Стратегии от SaxoBank

Недавно индекс главных индикаторов США застопорился на пути вверх. То же самое произошло с соотношением новых заказов к запасам по индексу PMI. Это тревожный сигнал для краткосрочных перспектив. Рынки начали оттуда, где закончили вчера, а на сегодня запланирован целый букет макроэкономической статистики. Отчет по заявкам на пособие по безработице будет у всех на устах еще задолго до публикации - показатель может опуститься ниже 500 тыс. впервые со 2 января 2009 года. Тем не менее, уровень заявок по-прежнему высокий и говорит о том, что восстановление рынка труда будет долгим. Отчет по закладкам новых домов показал отвратительные результаты - в месячном исчислении показатель составил -11%. Восстановление жилищного рынка идет крайне слабо, если учесть, сколько сил было на это потрачено. По-прежнему необходимо сбалансировать спрос и предложение, прежде чем начнется устойчивое восстановление.

На азиатской сессии снова проснулось желание рисковать. Акции растут, а австралийский доллар и евро дорожают против доллара, иены и франка. Австралийский доллар и евро растут; доллар, иена и франк под давлением. Цена на золото выросла до 1130. Динамика на азиатской сессии была довольно положительной; индекс Shanghai Composite вырос на 2,7%. В Японии ВВП в годовом исчислении за 3 квартал вырос на 4,8% против прогноза 2,9%. Однако иена продолжает падать. Это говорит о том, что торговля по-прежнему проходит под флагом риска. Покупайте на спадах. Индекс S&P500 на этой неделе может протестировать уровень 1121. Потенциальный катализатор - розничные продажи сегодня. Мы считаем, что результат может оказаться выше, чем ожидается.

Утром вышел ВВП в Германии - результат соответствовал ожиданиям. Большинству другим странам Еврозоны не удается выбраться из рецессии вслед за Германией, поэтому ВВП ЕС может оказаться хуже, чем ожидается. Макроэкономические данные, опубликованные пока на этой неделе, были довольно слабыми, но сегодня будет интересный день. Уже вышел ВВП Германии - результат соответствовал прогнозу. Мы полагаем, что ВВП Еврозоны (публикуется в 10:00) может разочаровать участников рынка, так как кроме Германии положительных импульсов ждать неоткуда. Согласно ежемесячному докладу о бюджете США, дефицит составляет $176,4 млрд., при этом поступления в бюджет упали до семилетнего минимума. Несмотря на то, что чистые расходы на уплату процентов по долгу по-прежнему находятся на низком уровне, ситуация изменится, как только процентная ставка начнет расти.

После масштабного ралли последних двух недель индекс S&P500 совершил ложный прорыв выше уровня 1101, а уровни безубыточной инфляции опустились на 3 б.п. Евро/доллар изо всех сил старается закрыться выше 1,50. Сегодня мы можем увидеть коррекцию. После масштабного ралли последних двух недель индекс S&P500 совершил ложный прорыв выше уровня 1101, а уровни безубыточной инфляции опустились на 3 б.п. Евро/доллар изо всех сил старается закрыться выше 1,50. Фондовые фьючерсы и азиатские рынки сдали позиции. Мы считаем, что сегодня произойдет коррекция рисковых активов. Продавайте на росте. То же самое касается товарно-сырьевых рынков.
Единственно важными на сегодня событиями станут промышленное производство в еврозоне и аукцион 30-летних ГКО на сумму $16 млрд.

И снова риск в моде. "Большая двадцатка" не намерена отказываться от смягчения монетарной политики. Это стимулирует развитие рисковой динамики на всех рынках. Такие условия, скорее всего, сохранятся. Очевидно, что более 500 000 безработных в США вчера стало поводом для оптимизма среди "быков". Вчерашний календарь был пуст; сегодня статистика тоже практически отсутствует (однако обратите внимание на результаты исследования ZEW). Мы сохраняем нашу стратегию "покупать при снижении" в отношении рисковых активов. США нужно компенсировать свой дефицит, и поэтому на этой неделе они "разыграют" ГКО еще на $81 миллиардов. Первый аукцион прошел вчера и составил $40 миллиардов в 3-х летних облигациях. Результаты были хорошие: высокое соотношение поступивших и выполненных заявок и большой спрос со стороны иностранных ЦБ. Сегодня будет проведен аукцион 10- летних облигаций на сумму $25 миллиардов.

На сегодня не запланировано важной статистики или корпоративных новостей, поэтому день пройдет спокойно. В пятницу вышли отвратительные данные: средняя продолжительность рабочей недели осталась прежней - 33 часа в неделю. Уровень безработицы вырос до 10,2%. Занятость сократилась на 190 000 рабочих мест, НЕСМОТРЯ на уменьшение доли экономически активного населения на 0,1%. Потребительское кредитование в сентябре продолжило падать (-$14.8 млрд.), НЕСМОТРЯ на то, что данные были собраны до того, как Citigroup повысил процент по кредитным картам до 30%. Однако рынкам удалось сохранить оптимизм и отыграть потери, понесенные сразу после отчета. Евро укрепился против доллара, а ГКО опустились.

В преддверии публикации отчета по рынку труда в США рынок сохранит позитивную динамику, но его,скорее всего,постигнет разочарование, так как высока вероятность, что уровень безработицы вырастет до 10%. Сильное ралли на фондовых рынках вчера компенсировало все ценовые движения по индексу S&P500 в среду. В преддверии публикации отчета по рынку труда в США рынок сохранит позитивную динамику, но его, скорее всего, постигнет разочарование, так как высока вероятность, что уровень безработицы вырастет до 10%, а уровень занятости сократится еще сильнее. Также обратите внимание на долю экономически активного населения и количество рабочих часов в неделю. Наша стратегия: Оставьте длинные позиции, пока не станут известны результаты. Для покупок воспользуйтесь падением, которое начнется после выхода отчета.